关税战的40天，订单是中国工厂赢下的答案

5月27日(rì)下午，现货黄金跌破(diēpò)3300美元/盎司，日内跌1.45%。

国内黄金(huángjīn)现货也出现下跌。

近日，国际金价剧烈波动(bōdòng)，投资者的心情也仿佛坐上了过山车。

自4月22日突破历史高点3500美元/盎司(àngsī)后，国际金价一路跌至3120美元/盎司附近。之后，国际金价又迎来反弹(fǎndàn)。

据央视财经报道(cáijīngbàodào)，国际金价周一（5月(yuè)26日）有所回落。纽商所6月黄金期价全天在每盎司3330美元-3350美元之间波动(bōdòng)，较前一交易日的收盘价小幅下跌。

为何金价在近期波动异常剧烈？未来走势可能如何变化？潮新闻记者采访(cǎifǎng)多位资深(zīshēn)业内人士。

深圳水贝黄金批发市场。潮新闻记者 吴越 摄（资料(zīliào)图）

“情绪跟着(gēnzhe)金价起起落落”

今年3月(yuè)，杭州00后小伙朱华（化名）第一次(dìyīcì)开通了黄金投资账户，购买了一笔积存金。但5月13日至15日，三天时间，账户一下子从盈余(yíngyú)3000多元到亏损6000多元。“忍痛清仓了，结果金价又连涨，我忍不住(rěnbúzhù)追加了投资。”朱华最近(zuìjìn)看到金价连续“翻红”，心里五味杂陈。

朱华(zhūhuá)算了算，如果要把之前亏损的赚回来，至少要等积存(jīcún)金(jīn)涨到810元/克。不过截至5月24日，他购买的积存金实时金价停留在781.75元/克。

在(zài)新手黄金投资者李默微（化名）的理财本上，红色、绿色数字分别(fēnbié)代表着黄金投资盈亏金额。目前，她(tā)还有近40万元“套”在黄金投资里，没有回本。最近半个月，她的积存金账户一度从盈利5万多元，变为(biànwèi)亏损3万多元。

近期，在国际金价高点涌入的新手投资者，情况大多和李默微相似，“老是忍不住打开APP看黄金价格，情绪跟着金价起起落落，感觉(gǎnjué)人(rén)都(dōu)‘麻’了。”

当下，投资者有(yǒu)迷茫，也有期待。潮新闻记者注意到，一些投资者开始对黄金投资产生“敬畏之心”，也有投资者仍持博弈心态，“黄金投资波动剧烈(jùliè)，是胆大者的(de)游戏，并不适合普通投资者”……

多重因素导致(dǎozhì)近期金价震荡

据新华财经5月27日报道，特朗普说将推迟对欧盟商品征收50%关税的消息改善了市场风险偏好，欧洲股市大幅走高，而国际金价则小幅承压收跌(shōudiē)。但金价整体强势(qiángshì)并(bìng)没有改变。

深圳水贝黄金批发市场(pīfāshìchǎng)。潮新闻记者 吴越 摄（资料图）

中国外汇投资研究(yánjiū)院研究总监李钢向潮新闻记者分析，本轮上涨不同于2019年以避险为主导(zhǔdǎo)的行情，其背后是深层次国际金融秩序重构的映射(yìngshè)。本轮国际金价震荡，属于“过热修正”，走势形态符合黄金常态调整(tiáozhěng)规律。

“从本质看，本轮波动是多空力量的结构性再平衡，部分持仓集中度较高的多头资金选择减仓避险(bìxiǎn)，同时空头借势放量打压，触发技术性(jìshùxìng)抛售。”李钢表示(biǎoshì)。

李钢分析，从宏观(hóngguān)结构来看，金价并未脱离“全球货币环境长期宽松+去美元化持续(chíxù)推进”这两个核心上涨逻辑，这也解释了为何黄金(huángjīn)在短期调整后很快恢复上涨动能。

黄金投资机构创始人、从业17年的黄金分析师吕超对金价继续上涨持有乐观态度。他分析，目前国际金价处于高位震荡区间。下方(xiàfāng)2900—3200美元/盎司，是一个比较(bǐjiào)重要的支撑(zhīchēng)区间；而从上方压力位来看，3500美元/盎司是一个比较关键的阻力位。金价在这一区间内震荡，说明市场多空(duōkōng)双方的力量(lìliàng)相对均衡，但整体趋势(qūshì)依然是向上的。

黄金投资避免情绪化(qíngxùhuà)操作

有分析指出，从周期视角(shìjiǎo)看，黄金价格正处于结构性多头周期的中段，其走势将表现为高位(gāowèi)宽幅震荡(zhèndàng)中的重心上移。李钢也认同这一(zhèyī)观点，“黄金长期价值重心上移过程中必然伴随波动，价格回落反而提供了低位建仓的良机。”

李钢将目前(mùqián)的(de)国际金价比作“爬坡”。他认为，“当前，国际金价处于二次攀升中的‘中腰部区域’——尚未进入最终泡沫区，也(yě)已经脱离低估值区间。”

李钢分析，2025年，国际金价能否突破4月22日创下的历史新高3550美元/盎司(àngsī)，需视全球实际利率走势、美联储降息路径(lùjìng)落实程度、以及地缘政治风险溢价是否进一步抬升而定(érdìng)。从定量模型看，若美国(měiguó)核心PCE（衡量美国民间消费通胀的关键指标）低于(dīyú)2%且联储年内降息两次以上，国际金价可能再次刷新历史新高。

世界黄金协会中国区研究部负责人贾舒畅近日表示，鼓励投资者从(cóng)更战略性、长期的视角，将黄金看作一项可以提供长期回报率，帮助降低(jiàngdī)组合波动率，在国际股市动荡之际(zhījì)提供安全缓冲并且具有极高流动性的战略资产进行配置(pèizhì)。“对个人投资者与机构投资者而言，5%-10%的黄金配置可以令一个典型(diǎnxíng)的60/40股债组合的风险降低，收益抬升。”同时他也提醒，近期(jìnqī)金价双向波动加剧(jiājù)，风险加大，建议投资者更加谨慎。

李钢认为，年轻(niánqīng)投资者通过积存金、黄金ETF、实物黄金等参与黄金市场，体现了资产安全意识的(de)觉醒。但是应明确，黄金投资逻辑是“抗周期”和“保值型”，并不适合短线交易(duǎnxiànjiāoyì)逻辑。建议采取“定投+周期评估”的方式，将黄金视为5年期以上的资产配置工具，而非短期套利(tàolì)手段，从而(cóngér)避免情绪化操作导致高买低卖。